H酸价格结束上涨,USDA继续上调2014年度美棉产量和期末库存的预期增强

一、事件概述 近期染料股票跌幅较多,相关最新报道:

生意社06月25日讯

2014年6月12-18日,国内棉花市场价格持续小幅下跌,其中代表内地2129B级棉价格的国家棉花价格A指数(CNCottonA)均价18163元/吨,较上周下跌28元/吨;代表内地3128B级棉价格的国家棉花价格B指数(CNCottonB)均价17365元/吨,下跌7元/吨。

《H酸市场价格一月内上涨500%,环保倒逼减产又一例》

6月24日储备棉投放数量为92682.2874吨,实际成交13124.8437吨,成交比例14.16%,较6月23日提高1.75%。其中旧国标国产棉成交1642.9262吨,平均品级3.8,较6月23日降0.24;平均长度28.08,降0.27;成交平均价格16890元/吨,较6月23日涨90元/吨,折328价格17279元/吨,较6月23日涨16元/吨。6月24日新国标国产棉成交11481.9175吨(新疆库占872.0783吨)平均价16921元/吨,较6月23日跌159元/吨。

近日,新疆气温虽较前期有所回升,但依旧低于往年同期,加上多风多雨,整体长势略慢于往年同期,预计打顶时间将推迟,若后期天气得不到有效改善,棉花产量或会下降;长江及黄河流域新棉整体长势良好,但近期进入多雨季节,多数棉区出现降雨,需密切关注降雨量对棉田的影响。

《H酸价格结束上涨,或带动下游染料价格走低》

中国棉花信息网统计信息,截止到6月24日,储备棉投放累计上市总量7926919.4921吨,累计成交总量2003480.866吨,成交比例25.27%。其中,国产棉累计上市7566562.014吨,累计成交1883268.787吨,成交比例24.89%。

另据中国棉花网记者了解,国内纺织企业经营进入传统淡季,产品成交并无亮,棉纱报价持续小幅下跌,纺企库存压力逐渐增加,中小企业停机率上升,流动资金普遍紧张,采购原料以随用随买为主。据中国棉花网统计,截至6月18日,2013年度储备棉累计出库成交194.64万吨,其中国产棉成交182.8万吨;进口棉成交11.84万吨。

二、分析与判断

6月24日挂牌资源总捆数为428捆,实际成交59捆。6月24日实际最终有48家企业成交,目前累计参与竞拍企业为888家。

美国农业部公布的棉花生产报告显示,截至6月15日,美国棉花种植率为95%,同比增长1个百分;现蕾率为14%,同比增长5个百分。生长状况达到良级以上的比例为51%,同比增长9个百分,同时2014/15年度产量和期末库存双双增加。业内分析,由于2013年度剩余美棉销售压力大增,ICE仓单下滑并不明显,美国得州棉区播种进度加快,美棉整体长势向好,USDA继续上调2014年度美棉产量和期末库存的预期增强,澳棉、巴西棉、阿根廷等产地棉花陆续上市和预售,机采美棉遭到的冲击上升而中国抛储力度没有减弱迹象,棉花供应处于相对充裕,选择空间比较大,因此ICE主力继续看跌的气氛渐浓。

H酸价格结束上涨
浙江龙盛H酸停产后,H酸报价虚高,由14万涨至18万,但是成交较少。近期有贸易商担心龙盛复产,H酸价格又逐步跌回龙盛H酸停产之前的价格14万。我们认为之前的涨价和目前跌价纯是短期市场的扰动因素。

具体交易特点如下:

近期,国内各主产棉区天气不稳,雨水、大风天气频发,新棉生长快慢不一。纺织企业限产、停机率上升,企业棉纱库存压力加大,采购原料积极性一般,棉市短期难有大幅波动。

H酸市场整体格局变化较小

6月24日成交国产棉59捆,最高成交价17770元/吨,新标准,长度28.01,共计219.7964吨,承储在新疆汇锦物流有限公司,由新乡市诚成棉麻纺织有限责任公司竞得;最低成交价16010元/吨,新标准(13级:1.49;23级:77.19;14级:21.32;),长度28.81,共计151.5461吨,承储在漯河直属库,由郓城县金汇纺织有限公司竞得。

近期有传言许多地区要上新的H酸产能,我们了解到由于H酸副产废水较多,综合处理难度比较大,项目通过审批难度较大。吉华2万吨新工艺可能年底投产,但其由于COD指标限制,原先2万吨产能要关闭,不影响行业整体格局。而且我们了解到有些活性染料厂商还在采购小的H酸企业的货,这些小企业在环保变严的情况下,未来退出市场可能性较大。

(文章来源:中国棉花信息网)

分散染料处于淡季,价格目前平稳

8月份之后行情才能转旺。市场上可能担心亚邦、安诺其产能投放,我们了解到两家公司投放的都是高端染料产能,投传统的分散染料产能会面临专利的问题。生产企业分散染料、H酸库存多数处在较低位置。苏北污水处理能力不足、COD指标下降(有的地区由500下降到300),此外有地区将氨氮指标纳入考核范围。H酸和传统分散染料到年底仍处在去产能过程之中,价格维持向上趋势。

未来利好浙江龙盛和闰土股份

两个公司现金充裕,有外延收购以及投新项目预期;根据价格测算,个公司中期业绩预计会超出一季度预测。

三、盈利预测与投资建议

维持对浙江龙盛、闰土股份强烈推荐。

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